Umelá inteligencia: Sme v bubline?

V posledných mesiacoch vidíme, ako hodnota technologických akcií, predovšetkým firiem spojených s umelou inteligenciou, prudko rastie. S týmto rastom sa, prirodzene, čoraz častejšie hovorí o takzvanej „AI bubline“ a o jej možnom prasknutí.

Áno, spomienka na dotcom bublinu spred 25 rokov, kedy ceny technologických akcií spadli o takmer 80 %, je desivá. A nikto z nás nechce prísť o takú časť svojich investícií.

No nehovorím o tom preto, aby som Vás vystrašil. Cieľom je dať celej situácii racionálny kontext.

Sme s veľkou pravdepodobnosťou v bubline. OK, ale čo teraz?

Podľa dát Wall Street Journal rastú kapitálové výdavky (CAPEX) na AI veľmi rýchlo – firmy investujú do dátových centier a GPU skôr, než majú istotu, že sa im to vráti. Tempo rastu výdavkov na AI je strmšie ako zisky zo samotných AI služieb. To znamená, že biznis ešte len dobieha investície. Spoločnosti ako Meta, Amazon, či Google dnes „pália“ zisky z divízií ako predaj reklamy, cloude či retail a snažia sa vybudovať si konkurenčnú výhodu vo výpočtovom výkone. Kvartálne na to vynakladajú desiatky miliárd dolárov.

Kde presne číha riziko?

Trh AI sa skladá z rôznych segmentov, ktoré sú vystavené riziku nerovnomerne. Práve preto je dôležitá Vaša diverzifikácia.

• Infraštruktúra (čipy, dáta): Spoločnosti, ktoré profitujú z hyper-investícií, majú dnes extrémne vysoké valuácie. Ak by veľké firmy spomalili CAPEX, len prechod z „hyperrastu“ na „normál“ by mohol stačiť na prudkú korekciu ich cien.

• Špekulatívne startupy: Najväčšie riziko je v menších, často stratových AI firmách s nafúknutými valuáciami (typické pre neskorú fázu cyklu). Pri vychladnutí trhu práve tieto tituly klesajú najviac – často o desiatky percent.

• Big Tech (Hyperscaleri): Ich základné biznisy (cloud, reklama) dnes financujú AI expanziu. Ak AI nezvýši marže, ale iba odčerpá zisky, môže to viesť ku korekcii celých technologických indexov.

Diverzifikácia je Váš ochranný štít

Váše portfólio je nastavené tak, aby ste ťažili z rastu inovatívnych technologických lídrov, no zároveň boli chránení pred koncentrovaným rizikom.

Áno, súčasťou Vašého portfólia sú spoločnosti, ktoré sú lídrami v oblasti AI a sú momentálne drahé. Tento podiel na raste je nutný a žiadaný, pretože reprezentuje najväčší potenciál výnosov.

Kľúčový rozdiel však spočíva v tom, že neinvestujete len do nich. Vďaka nastaveniu portfólia máte zaistenú:

• Geografickú diverzifikáciu: Podiel aj na trhoch v Európe, Ázii a rozvíjajúcich sa trhoch (ako je India), ktoré neboli ťahané iba AI ošiaľom.

• Sektorovú diverzifikáciu: Investície do firiem mimo čistej technológie (napr. zdravotníctvo, energie, financie).

• Ochrana inými aktívami: Prítomnosť bezpečnejších tried aktív, ako je dokonca aj fyzické zlato, ktoré histórii preukázalo svoju odolnosť v krízach.

  
  

Váš investičný kapitál je teda rozložený tak, aby prípadný pokles technologického sektora nemal na celkové portfólio deštruktívny dopad.

Aký je teda najlepší prístup?

Váš prístup je ten, ktorý sme si nastavili a ku ktorému sa dlhodobo držíme:

Nerobte nič, ale držte sa plánu!

Pre Vás, ako pre diverzifikovaného investora s jasným plánom a časovým horizontom, je najrozumnejšie:

1. Pokračovať v nastavenom investovaní (ak máte pravidelné vklady).

2. Zachovať chladnú hlavu a nenechať sa ovplyvniť každodennými správami o trhových maximách a bublinách.

3. Dôverovať diverzifikácii, ktorú sme Vám nastavili, a ktorá bola navrhnutá práve na prekonávanie takýchto volatilných období.

Čo robiť, ak dôjde k poklesu?

Ak trhy klesnú, Vaša predpríprava sa oplatí. V takom prípade to berte ako príležitosť a neváhajte navýšiť Vaše vklady alebo zainvestovať voľnú hotovosť, ktorú máte k dispozícii. Akcie sa Vám budú predávať so zľavou!

Akákoľvek korekcia trhu, ku ktorej v budúcnosti dôjde, bude iba prechodná udalosť na Vašej dlhodobej investičnej ceste.

Strach z krachu je v súčasnej situácii absolútne pochopiteľný. Podobne to vnímajú aj investiční profesionáli. Jeden z najznámejších investorov a expert na finančné bubliny, Jeremy Grantham, už v januári 2021 písal o „vážnych škodách v ekonomike a portfóliách“ a o tom, že ide o „najdôležitejšiu udalosť investičného života“. Znelo to hrozivo.

Problém tohto tvrdenia? Napriek jeho varovaniu (a následným trhovým výkyvom) odvtedy hlavný americký index S&P 500 vzrástol o takmer 100 %!

Príklad tohto investičného velikána nám pripomína kľúčovú lekciu iného velikána, Petra Lyncha:

„Investori prišli prípravou na trhové krachy o oveľa viac peňazí než v samotných krachoch.“

Robenie predpovedí, a najmä pokus o dokonalé načasovanie trhového maxima, je takmer nemožné. Základom úspechu je vyhnúť sa skratkovitým rozhodnutiam s obrovskými následkami.

Potrebujete prejsť detaily Vášho portfólia?

Ak máte akékoľvek otázky týkajúce sa súčasnej situácie a vplyvu na Vaše konkrétne investície, neváhajte ma kontaktovať. Rád si s Vami preberiem Vašu portfóliovú alokáciu a potvrdím Vám, že ste na trhové turbulencie dobre pripravení.