Finančné trhy v 1.polroku 2026

Prvá polovica roka 2026 je za nami a možno ju označiť za obdobie „opatrného optimizmu“. Po hektickom roku 2025, kedy trhy zápasili s neistotou z inflácie a geopolitiky, sme vstúpili do fázy, v ktorej sa ekonomiky snažia nájsť novú rovnováhu. Čo sa teda dialo na svetových trhoch

Investície do A.I.: Jedným z hlavných motorov, ktorý držal globálny obchod nad vodou, boli masívne investície do umelej inteligencie.

Geopolitické napätie: Globálnu stabilitu negatívne ovplyvnili najmä konflikty (napr. v Iráne), ktoré vnášajú do trhov neistotu a tlak na ceny energií.

Iránsky konflikt: Geopolitický „tlmič“ globálneho rastu

Konflikt, ktorý sa naplno rozhorel začiatkom roka 2026, nie je len lokálnou vojenskou záležitosťou, ale stredobodom globálnej ekonomickej neistoty. Jeho hlavným ekonomickým „bojiskom“ je Hormuzský prieliv, strategická úžina, cez ktorú prúdi až pätina svetovej ropy a tretina skvapalneného zemného plynu (LNG).  

Vplyv na ropu a energie

• Cenový tlak: Obavy z blokády prielivu a ohrozenia tankerov vystrelili ceny ropy Brent k hranici 80 USD za barel (a v niektorých momentoch siahali až k 115 USD).  

• Energetická závislosť: Európa, ktorá sa po odstrihnutí od ruských zdrojov vo veľkej miere spolieha na LNG z Perzského zálivu (najmä z Kataru), pocítila tento šok okamžite. Keďže niektoré produkčné závody v regióne museli dočasne obmedziť prevádzku, ceny plynu v Európe vyskočili na najvyššie úrovne za posledné tri roky.  

Dopady na USA a EÚ

• Inflačná pasca: Vyššie ceny energií sa preliali do nákladov na dopravu, výrobu a následne aj do cien pre koncových spotrebiteľov. To opäť podporilo infláciu, ktorá v eurozóne v máji 2026 dosahovala 3,2 % a na Slovensku 3,8 %.  

• Ekonomický útlm: Vyššie náklady na energie znižujú reálny disponibilný príjem domácností a utlmujú spotrebu, čo brzdí hospodársky rast

Oznámenie dohody o porozumení medzi USA a Iránom zlepšilo vyhliadky na trhu, ale riziko úplne nezmizlo. Aj keď ceny energetických komodít v druhej polovici júna klesli, návrat do normálu nebude rýchly. Pretrvávajú totiž viaceré prekážky: nízke ropné zásoby si vyžadujú doplniť, čo môže tlačiť ceny nahor, obnova ťažby potrvá mesiace a námorná doprava sa nerozbehne zo dňa na deň.

Reakcie centrálnych bánk

Centrálne banky sa ocitli v ťažkej situácii. Zatiaľ čo pôvodne sa trhy nádejali, že sadzby budú klesať, realita konfliktu ich prinútila k opatrnosti alebo dokonca zvyšovaniu:  

• ECB: Prudký rast cien energií po vypuknutí konfliktu v Iráne zmenil budúci vývoj inflácie natoľko, že bolo potrebné, aby Európska centrálna banka v júni zvýšila úrokové sadzby. Depozitná sadzba tak vzrástla na 2,25 %. Išlo o prvé zvýšenie od jesene 2023. Rozhodujúce nebolo samotné zdraženie energií, ale signály, že cenové tlaky sa začali prenášatť aj do ďalších častí ekonomiky. ECB preto nechcela čakať, kým sa vyššie náklady výraznejšie premietnu do miezd a širšieho zdražovania.

• Inflacia v eurozóne klesla v júni na 2,8 % (z 3,2 % v máji) — základ pre pokračovanie uvolňování měnové politiky

Čo to znamená pre hypotéky na Slovensku?

Pre bežných Slovákov je tento konflikt priamou správou o ich budúcich splátkach:

• Koniec nádejí na rýchly pokles: Ešte pred eskaláciou napätia sa očakávalo postupné zlacňovanie hypoték. Rast cien ropy a následná reakcia ECB však tento trend spomalili, prípadne zastavili.  

• Aktuálny stav: Úrokové sadzby sa na Slovensku držali okolo úrovne 3,35 % p.a., no analytici upozorňujú, že v prípade dlhšieho trvania konfliktu a pretrvávajúcej vysokej inflácie môžeme v druhej polovici roka 2026 vidieť skôr stagnáciu alebo mierny nárast sadzieb.  

Sociálna poisťovňa Slovákom rozosielala dôchodkové prognózy.

Možno ste si už aj vy našli informáciu o tom, aký dôchodok vás od štátu v budúcnosti čaká.

Priemerný štátny dôchodok totiž už dnes ledva pokrýva základné životné náklady. 

Stiahnite si e-book, ako sa pripraviť na dôstojný dôchodok!

Stiahnúť e-book

Trhy v prvej polovici roka: A.I. mánia verzus geopolitická realita

Prvých šesť mesiacov roka 2026 bolo na finančných trhoch v znamení dvoch protichodných síl: masívneho technologického optimizmu a geopolitického napätia.

Ako sa darilo hlavným hráčom:  

• S&P 500: Index si pripísal silné zisky, pričom do konca mája zaznamenal nárast približne 11 %. Hnalo ho nahor najmä výnimočné výsledkové obdobie, kde drvivá väčšina firiem prekonala očakávania analytikov.  

• Nasdaq 100: Technologický gigant dominoval s výnosom okolo 16 – 20 %. Je však dôležité podotknúť, že tento rast bol vysoko koncentrovaný – takmer 100 % ziskov indexu v prvom polroku vytvorilo len 10 spoločností, pričom kľúčovú úlohu zohrali výrobcovia čipov ako Micron či AMD.  

• Európske akcie: Európsky trh rástol stabilným tempom a v medziročnom porovnaní si pripísal zhodnotenie cez 20 %. Darilo sa najmä sektorom ako bankovníctvo či priemysel, hoci v druhom kvartáli sme videli miernu rotáciu smerom k technologickým firmám.  

• Celosvetový index: Globálne akciové trhy ťažili z robustného investičného cyklu do umelej inteligencie, pričom rozvinuté trhy zaznamenali v druhom štvrťroku 2026 nárast o takmer 14 %.  

• Bitcoin: Na rozdiel od akcií prežil Bitcoin ťažší polrok. S poklesom o takmer 32 % išlo o jeho najhorší výkon od roku 2022, pod čo sa podpísali vyššie úrokové sadzby a výrazné odlivy kapitálu z amerických spotových ETF.  

Čo diktovalo tempo:

Hlavným motorom rastu akcií boli gigantické investície do AI infraštruktúry, ktoré dosiahli bezprecedentné objemy. Naopak, najväčším „brzdičom“ a zdrojom volatility bol konflikt v Iráne. Ten spôsobil výkyvy v cenách ropy, čo následne vyvolalo inflačné obavy a prinútilo centrálne banky (ako ECB) k prísnejšej menovej politike.  

Odolnosť akciových trhov je založená predovšetkým na pretrvávajúcom silnom raste firemných ziskov.

Napriek vyšším trhovým sadzbám a celkovo utlmenému ekonomickému rastu zostali výsledky veľkých spoločností, najmä v Spojených štátoch, robustné, čo odráža aj relatívne odolný vývoj ekonomickej aktivity. Investori zároveň naďalej očakávajú rast ziskov aj v nasledujúcich rokoch.

Výkonnosť akciových trhov je však čoraz viac koncentrovaná v úzkej skupine technologických spoločností.

Rozvoj umelej inteligencie a rozsiahle investície do digitálnej infraštruktúry podporujú očakávania výrazného rastu budúcich ziskov. Vývoj hlavných akciových indexov preto v rastúcej miere odráža optimizmus spojený s dlhodobým technologickým potenciálom, a nie nevyhnutne zlepšenie krátkodobého ekonomického výhľadu.

Darilo sa aj našim investíciam

BSGDynamik+: +20,45 % od začiatku roka

BSG Rentová (zmiešná): +7,14 % od začiatku roka

BSG Semiconducors (polovodiče): +56,14 % od začiatku roka

Pričom sa nám darí prekonávať konkureciu! Finax 100% Akcie: +15,97 % od začiatku roka

Partners Group: + 17,01 % od začiatku roka

porovnávam 100% akciové portfólia, napr BSGDynamik+

Čo nás čaká v druhej polovici roka?

Aktuálne sa pozornosť trhov upriamuje na kroky centrálnych bánk (FED a ECB). Po júnových úpravách sadzieb investori s napätím očakávajú, či sa podarí udržať cenovú stabilitu bez toho, aby sa pridusil hospodársky rast.

Pre bežného investora alebo spotrebiteľa to znamená jedno: trhy zostávajú citlivé na nové dáta. Investície do technológií naďalej vyzerajú perspektívne, no v prostredí vysokých dlhov a pretrvávajúcej geopolitickej nestability je diverzifikácia kľúčovejšia než kedykoľvek predtým.